内容摘要：近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，特朗即金融机构先向相关领域投放贷款，特朗再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，特朗即金融机构先向相关领域投放贷款，特朗再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。

2022年4月、普高9月，普高央行先后创设科技创新再贷款、设备更新改造专项再贷款，截至2023年末，两类再贷款余额分别为2556亿元、1567亿元，分别比年初增加556亿元、758亿元。在发展新质生产力的过程中，调出需强化金融支持。

（三）推动科技型企业跨境融资便利2018年起，征迎战希外管局陆续出台针对高新技术和专精特新企业的跨境融资便利化政策，征迎战希允许其在一定额度内自主借用外债，解决初创期科技型企业由于自身净资产小而无法获得更多跨境融资的问题，降低其融资成本。截至今年2月末，拉里超过1900家专精特新中小企业在A股上市，上交所科创板企业挂牌数超过550家，总市值约6万亿元。第一支柱主要发挥保基本生活的作用，特朗第二支柱、第三支柱用于增加退休人员收入。

普高（一）贷款支持仍有较大空间信贷资金支持养老领域。截至2022年，调出我国数字经济规模达到50.2万亿元，同比增长10.3%，占GDP比重达41.7%。

目前我国绿色债券产品已涵盖金融债券、征迎战希债务融资工具、征迎战希企业债券、公司债券等多个品种，发行人已涵盖各类银行机构及实体部门等主体，也已初步形成多元化的具有ESG理念的投资群体。

我们统计，拉里截至2024年3月25日，拉里我国共有468只养老目标基金产品，发行规模887.1亿元，其中，养老目标风险基金268只，规模为749亿元，养老目标日期基金200只，规模为138.1亿元。除此之外，特朗相关省市也建立了地方性的绿色产业基金，特朗民间资本、国际组织等也纷纷参与设立绿色发展基金，如绿丝路基金、中美绿色基金等市场化运作的绿色基金也投资了较多绿色产业项目。

结构上看，普高在我国绿色债券发行初期，普高金融机构积极发挥先导作用，此后随着越来越多的企业强化绿色制造、清洁能源、污水处理，企业发行绿色债券规模逐渐增多。我们认为对于发展初期的民营小微企业，调出仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。

征迎战希（一）绿色贷款持续增长央行结构性工具定向支持绿色领域。2020年7月21日，拉里中国人民银行发布《关于印发〈银行业存款类金融机构绿色金融业绩评价方案〉的通知（征求意见稿）》，拉里最大的变化就是将绿色债券持有量纳入绿色金融业务评价定量指标，其权重与此前的绿色贷款余额相等，绿色金融业绩评价结果将会纳入金融机构业绩评价。